Mercados Bursátiles
Finales de Agosto 2017
Alvaro Pereyra
Director, Sinopsis Bursatil
En el frente económico esta pasada semana se fueron publicando datos relacionados al sector inmobiliario que dejaron a varios consternados por la falta de dinamismo que se habría registrado en los meses estivales.
Es bajo este entorno bursátil que vimos como el índice S&P 500 giró entre el punto mínimo (2,425 puntos) e intermedio (2,450 puntos) de las bandas técnicas en las cuales viene operando por varios meses demostrando un tecnicismo orbital a la espera de algún incidente que cambie este rodeo circular que viene imprimiendo el mercado. Entre medio la tasa soberana a 10 años se comprimió nuevamente hacia 2.17% quedando a sólo 4 puntos base de la tasa mínima del año acompañada de los magros datos inmobilarios que se publicaron. En el frente commodities uno podría haber esperado una reacción más pronunciada por parte del precio del petróleo con la llegada del huracán Harvey que entró por las costas de Texas con una intensidad cuatro y manteniéndose en un giro alrededor de Houston durante todo el fin de semana a medida que se van inundando las ciudades, no obstante, este se mantuvo en torno a US$47.50 el barril. Por su parte el precio del cobre suma un retorno en el mes de 3.6% superando en su momento los US$3 la libra. Entre tanto los precios de los commodities agrícolas sufrieron otro traspié en la semana ajustándose en promedio -2.7% mientras que el precio del trigo registra un ajuste de casi -14% en el mes de agosto cediendo hacia US$410 el bushel. Ello a pesar de que el dólar continúa depreciándose en relación al euro y al yen. La relación euro – dólar pasó a €1.192 el viernes pasado tras que el Presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, mandase un mensaje mixto hacer los programas de liquidez durante su intervención verbal dando a entender que estos eventualmente llegarían a su fin en pos de no generar mayores distorsiones de mercado.
En el frente internacional otros dos institutos emisores adicionales (Indonesia y Paraguay) decidieron bajar sus tasas de política monetaria mientras que la inflación en Brasil cedió por debajo de 3%. Entre medio el gobierno brasileño anunció un extenso programa de privatizaciones detallando los activos que incluye la principal empresa eléctrica de la región generando una euforía bursátil permitiendo un retorno semanal de 3.4%. Finalmente, en el ámbito político el Presidente Trump volvió al ataque del estamento político tradicional a través de su cuenta Twitter sentando la base de que independiente de los cambios de gabinete su asociación con la jerarquía política del partido republicano continua deteriorándose.
Esta última semana agosto será una de transición dado que termina el mes y por ende el periodo estival. Es asi que vendrá acompañada de los datos de PMI oficiales del mes de agosto donde el foco estará puesto en India siendo esta una de las pocas economías que viene resentida por la introducción de un nuevo esquema impositivo. En Estados Unidos tendremos una batería de datos partiendo por la confianza del consumidor y la lectura de los precios inmuebles Case & Shiller. A media semana se ratificará el crecimiento del segundo trimestre del año (estimado en 2.7%) y se conocerá el dato de empleo ADP (estimada en 180 mil nuevos empleos). El jueves 31 de agosto se publicarán datos relacionados al ingreso y gasto personal conjuntamente con la tasa de ahorro del país. Terminaremos la semana con los datos de empleo a medida que los inversionistas van cerrando posiciones ante el fin de semana largo a la espera del 4 de septiembre, fecha en que se celebra Labor Day en Estados Unidos. Por ahora se estima que la economía habría generado 180 mil nuevos empleos, la tasa de desempleo se mantuvo en 4.3% y que los salarios habrían subido hacia 2.6% (desde 2.5%). En Europa partiremos con los datos de la base monetaria dando curso a la confianza del consumidor, inflación y desempleo en orden semanal. En Japón se conocerán los datos de gasto familiar, producción industrial y ventas retail buscando determinar si es que la demanda interna sigue igual de robusta. En China estaremos monitoreando la tasa Shibor overnight la cual viene una vez más al alza situándose en 2.86% a medida que nos vamos acercando al cierre del trimestre. Por el lado empresarial primará el comportamiento del sector retail tras que Amazon anunciase que el primer mandato que ejercerá como dueño de Whole Foods Market es la baja de algunos de sus precios. Se espera que ello ocurra mañana mismo una vez que Amazon haya declarado exitosa la compra con ello determinando que los márgenes de la industria se veán presionados inmediatamente tras la toma de control. Por su parte Uber estará definiendo a su nuevo CEO antes del próximo viernes. Ya con la temporada de resultados finalizada el foco estará puesto en las estimaciones acerca de las ventas y utilidades de este tercer trimestre donde por ahora se sigue barajando una expansión de 5% y 6.2%, respectivamente.
El discurso de la Presidenta de la Reserva Federal (FED), Janet Yellen, recibió poca cobertura ya que en vez de ser un discurso potente acerca de sus logros en los últimos cuatro años se enfocó en el periodo post crisis reiterando que el sistema financiero mundial, y en particular el estadounidense, estaba más fortalecido para enfrentar la siguiente crisis.
Sin embargo, el discurso, que tuvo un pincelazo delicado de la historia y las medidas para llegar a donde estamos con una economía a pleno empleo, terminó con las tareas que aún quedan pendientes. Entre ellas esta aquella relacionada al entendimiento real y académico de muchas de las políticas que se han implementado y las consecuencias de éstas abriéndose ella misma las puertas para continuar en el cargo por otro periodo si es que el Presidente Trump la renombrase en los próximos meses. Sin embargo, también da a entender que los mismos problemas que traen una y otra vez las crisis financieras, entre ellas el sobre optimismo, el proceso de endeudamiento excesivo la continua transformación del sistema financiero, generarán otra crisis futura.
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Fuente: Desde Wall Street
